Кратко: розничная торговля, радиология и лучшие идеи Wilsons

Еженедельные отчеты | 11:41

Еженедельные обзоры брокеров: брокеры снижают прогнозы прибыли по розничным акциям; падение оборота жилья также влияет на компании, производящие мебель для дома; улучшение объемов радиологии и фаворитов Wilsons на местном и международном уровне.

- Брокеры снижают прогнозы прибыли для акций розничной торговли - Снижение оборота на рынке жилья также влияет на компании по производству мебели для дома - Потенциал роста радиологического сектора за счет увеличения объемов - Лучшие идеи Уилсона среди отечественных и мировых акций

Марк Вудрафф

Брокеры снизили прогнозы розничных расходов на товары

В то время как Резервный банк утверждает, что денежно-кредитная политика в Австралии работает по нескольким каналам, Джарден считает, что ипотечный канал является самым сильным, учитывая кредитное плечо и переменную подверженность процентным ставкам сектора домохозяйств.

В то время как многие домохозяйства испытывают трудности из-за более высоких ставок, некоторые домохозяйства испытывают сильный рост доходов по мере роста заработной платы, отмечают аналитики, и могут продолжать тратить, тем самым поддерживая повышательное давление на спрос/инфляцию.

Брокер по-прежнему видит риски роста издержек и инфляции и прогнозовставка по наличным деньгам достигнет 4,6% после еще двух повышений процентных ставок,в то время как процентные выплаты должны достичь пика примерно в 10% от располагаемого дохода.

Рост располагаемого дохода остается вялым, а потребление в основном подпитывается избыточными сбережениями, накопленными за последние три года, объясняет Джарден, ипотребление товаров станет отрицательным, что отражается в предпочтении брокером потребительских товаров по своему усмотрению, а также услуг (т. е. путешествий) товарам (т. е. мебели и электроники).

Отступая от своей прежней точки зрения, Jarden теперь признает рост арендной платы, и недавние результаты компании показывают, что ритейлеры, работающие на молодежном рынке с низким уровнем долга, не застрахованы от макроэкономических препятствий.

Ожидается, что рост денежного потока для «молодых арендаторов» и «пожилых владельцев» замедлится, но останется положительным, однако, как только будут приняты во внимание основные расходы, дискреционный денежный поток, как ожидается, будет почти неизменным.

Отзывы отрасли и недавние новости от таких компаний, как Baby Bunting ((BBN)), Adairs ((ADH)) и Universal Store ((UNI)) позволяют предположить, что потребительские расходы Jarden существенно замедлились в мае и начале июня.

Уилсонс придерживается аналогичного с Джарденом взгляда на сектор розничной торговли и ожидает краткосрочной рецессии расходов на товары с растущим количеством свидетельств перехода к расходам на путешествия и развлечения, а не на одежду и товары для дома.

Некоторые макроэкономические индикаторы, включая розничные продажи и потребительское доверие, уже указывают на замедление продаж, что может еще больше повлиять на розничные доходы, предполагают аналитики.

В настоящее время в портфеле Wilsons Focus Portfolio, который нацелен на владение 25-30 австралийскими акциями и достижение наилучшей доходности с поправкой на риск в долгосрочной перспективе, а также оптимального уровня диверсификации, нет участия в розничной торговле.

Хотя розничные акции могут показаться дешевыми, учитывая недавнюю распродажу, брокер считает, что прогнозы прибыли все еще завышены. Ожидается, что экономический спад повлияет как на продажи, так и на затраты, в то время как более высокие заработные платы также будут иметь значение.

Маяки во мраке

Несмотря на в целом неясные перспективы, Wilsons выделяет для особого упоминания две акции с высоким PE.

Бренды, принадлежащие Wesfarmers ((WES)), такие как Bunnings, Officeworks и Kmart, имеют сильную клиентскую базу и, как правило, показывают хорошие результаты независимо от экономической ситуации, поясняют аналитики.

Кроме того, низкая средняя цена продажи ювелирных изделий, продаваемых Lovisa Holdings ((LOV)) позволяет брокеру предположить, что спрос может относительно хорошо сохраниться в период спада, особенно по сравнению с дорогостоящими товарами.

Более того, стратегия компании по развертыванию магазинов набирает обороты и должна обеспечить защиту от замедления роста сопоставимых продаж в среднесрочной перспективе.

В своем сегодняшнем исследовании Bell Potter также остается конструктивным в отношении инвестиционного тезиса для Lovisa Holdings с рейтингом «Покупать» и ее другого фаворита в секторе, Accent Group ((AX1)).